VIP 行業研報

上周 BONK 受益于 ETF 申请利好、Letsbonk 平台发币量超越 Pump.fun，以及持有地址数突破百万，实现超 52% 的涨幅；FLOKI 因旗舰游戏 VALHALLA 在 opBNB 主网上线，录得逾 12% 涨幅；Starknet 得益于生态扩张与 BTCFi 叙事共振；xStocks 掀起股票上链热潮，推动链上金融创新与传统资产深度融合。

上周 BTC 高位震盪觀望方向，ETH 橫盤蓄勢待發；山寨幣板塊表現強勢，PENGU 受 ETF 申請及巨鯨買入力推，單周漲超 62%，ARB 因生態熱點項目上漲超 35%；Solana 資金回流，Sei 鏈則憑藉 ETF、穩定幣與機構採用加速崛起。

本周 BTC 與 ETH 均維持在弱勢震盪格局中運行，從鏈上資金流向與結構性資產表現來看，市場內部仍存在積極信號與潛在轉機。Base 鏈等新興 L2 生態吸引大量資金淨流入，Hyperliquid、Kaia 等具備明確敘事和基本面改善的代幣逆勢上漲，顯示資金正在從宏觀壓制中尋找確定性主線。